function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } } .ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(//n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：油市小蓝莓 近几个交易日，盘面从升水跌到了贴水现货。一方面交易员认为现货见顶，另一方面仓单压力，09合约定价了现货和仓单情况。 。进入9月，情况是否有变化？10至01合约的定价是否合理？月间是否定价充分？这些问题依然需要讨论。回答上面问题，离不开基本面的分析。 一、 供给端较为平稳 今年以来，液氯价格一直在-600到100之间震荡，价格中枢在-300到-100。液氯的价格体现了液氯偏过剩的格局。液氯对烧碱的影响，一方面是支撑烧碱成本，另一方面是液氯补贴都处理不掉时上游会被动降负荷。所以在定价烧碱底部时，要考虑液氯的支持。 二、 需求端 1．存量需求支撑价格。 去年底至今氧化铝逐步投产，运行产能持续走高。存量的氧化铝对烧碱需求较好，从河北大厂采购就能窥见一斑。在氧化铝不亏损减产的前提下，即使没有新投产氧化铝备货，烧碱的价格也是有一定支撑。 。 此外出口的签单、粘胶短纤和印染开工的提升、新能源需求的增加都为烧碱提供需求增量。 2．增量需求提供驱动。 注：投产进度以实际情况为准。 数据来源：紫金天风期货研究所 去年的10月411合约、12月505合约大家都记忆犹新，这两次都是氧化铝投产备货带来的短期脉冲式的影响。虽然不清楚表一中氧化铝投产备货的节奏，但是按照明年一季度投产，往前推一个季度备货，那么氧化铝投产备货行情很可能兑现在今年四季度。而且随着氧化铝的现货价格逐步走弱，不排除氧化铝厂提前投产备货的可能性。 三、 总结 氧化铝的高运行产能、非铝和出口的环比好转改善烧碱存量需求。 液氯长期低价格，被动支撑烧碱。 氧化铝及新能源新投产备货很有可能在短时间内改变烧碱供需格局。对四季度合约包括月间很可能需要重新定价。（资金交易主力合约的习惯，导致月差暂时并未走出。投产节奏的不确定，导致01合约及包扩01的正反套分歧增加。） 最后，烧碱四季度合约是否会复刻2505合约行情呢？错配行情交易之后有什么样的机会？ 作者：朱晓宇 从业资格证号：F03093900 交易咨询证号：Z0020848 联系方式：zhuxiaoyu@zjtfqh.com 免责声明 本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为紫金天风期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且紫金天风期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关。 .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：李铁民。
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