function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } } .ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(//n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：国元期货研究 9月纯碱基本面预期仍有所偏空，刚需有所增加，但可能难以扭转高库存压力，因此主力合约或将有所回落。玻璃基本面较难有起色，在现有利好已被市场消化的背景下，后续若无新增利好加持，则玻璃或延续偏弱运行。但若反内卷政策逐步推进，以及美联储降息的押注升温，或将促使纯碱及玻璃盘面有阶段性修复。9月需关注美联储降息、装置变动、反内卷政策落地情况。 一、观点分析 盐化工板块煤及电力成本占比较高。在供需基本面现实变动有限的背景下，成本端相关品种焦煤盘面大幅波动，推动纯碱、玻璃8月情绪完成由多至空的切换。8月，纯碱2601合约8月先涨后跌，主要是受到限产相关消息的情绪推动，但随着消息被基本证伪，纯碱回吐涨幅，月线震荡下跌超过2%。玻璃2601合约则震荡下跌，下跌幅度超过3%，浮法玻璃8月有两条新线点火，月线表现略弱于纯碱。 二、基本面分析 2.1 纯碱基本面分析 小结：纯碱夏季检修即将结束，新增装置有望年底前投产，因此供应仍有上行预期；9月煤炭将步入夏季消费旺季尾声，焦煤盘面情绪有所回落，后续成本支撑或维持在稳定区间；需求端方面，浮法玻璃及光伏玻璃需求稳中略有提升，刚需存在一定增量。纯碱9月库存大概率延续高位运行。 8月纯碱供应上行。从总量上看，2025年8月纯碱产量331.31万吨，环比增加4.72%，同比增加7.38%。从具体数据来看，8月纯碱周均产量呈现上行，截至8月底，纯碱周均产量达到近75万吨，较7月均值上涨近5%，纯碱月底产能利用率较月初上行超过2个百分点。 阿拉善天然碱项目一二期卤水并网在9月有望完成，届时纯碱产量或有所提升。同时，根据中国地质调查公布，8月，阿拉善天然碱开发利用项目二期工程完工，二期项目定向对接施工周期仅用84天，比计划提前46天，该项目规划建设纯碱280万吨/年、小苏打40万吨/年的产能，原计划2025年12月正式投产。 纯碱刚需略有提升。8月浮法玻璃产量呈现小幅上行，月内总产量超过500万吨，涨幅0.73%。8月，浮法玻璃点火两条产线，合计设计产能1100吨/天，无产线冷修。而光伏玻璃产量环比下滑近3%。光伏玻璃需求端存在订单及刚需支撑，在组件出口退税取消及行业反内卷双重政策利好支撑下，推动市场回暖及堵窑持续恢复。 。整体来看，玻璃对纯碱刚需有一定上行预期。 碱厂订单表现下行，节奏为先强后弱。在7月下旬待发订单支持下，纯碱以发前期订单为主，但后续新单跟进缓慢，对碱厂销售有所拖累。8月末纯碱厂家总库存186.75万吨，环比增加3.99%。其中，轻质纯碱74.53万吨，环比增加7.55%，重质纯碱112.22万吨，环比增加1.76%。8月份纯碱样本企业订单平均订单天数为12.45天，环比下降1.29天。9月，关注纯碱旺季预期兑现情况。 2.2 玻璃基本面分析 小结：9月，玻璃基本面自身较难有起色，或将延续在供需过剩格局。 。后续关注供应下行及旺季去库节奏。整体来看，在现有政策利好已被市场基本消化的背景下，若市场无新增利好进一步发酵，则浮法玻璃或延续偏弱运行。 。 8月浮法玻璃供应端略有上升。浮法玻璃8月无产线冷修，点火两条产线，设计产能合计1100吨/天。 玻璃深加工订单表现偏弱。截至8月15日，玻璃深加工订单均值9.65天，较7月底增长1%。华北地区大中型企业订单明显好于小型企业，且8月底物流略有限制，或对需求存在一定影响，其余各地订单表现有所分化。预计在资金及回款压力下，9月玻璃深加工订单回暖幅度或有限，但具体还要关注旺季需求实际情况。 8月，浮法玻璃总库存环比上涨超过5个百分点。截至8月底，月内仅有华南区域浮法玻璃环比去库0.61%，华北累库20.59%，华中累库5.79%，东北累库4.77%，西北累库3.76%，西南累库3.14%，华东累库2.09%。 地产竣工仍处周期性底部。2025年7月， 中国房屋竣工面积为2467.8万平方米，同比下跌29.44%。2025年1-7月，房屋竣工面积累计值为25034.41万平方米，累计同比下降16.50%。 三、后市展望 9月纯碱基本面预期仍有所偏空，刚需有所增加，但可能难以扭转高库存压力，因此主力合约或将有所回落。玻璃基本面较难有起色，在现有利好已被市场消化的背景下，后续若无新增利好加持，则玻璃或延续偏弱运行。但若反内卷政策逐步推进，以及美联储降息的押注升温，或将促使纯碱及玻璃盘面有阶段性修复。9月需关注美联储降息、装置变动、反内卷政策落地情况。 .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：赵思远
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