A股今日（9月1日）迎来九月开门红，三大指数集体收涨！截至收盘，上证指数涨0.46%，深证成指涨1.05%，创业板指涨2.29%。沪深两市全天成交额达到27500亿元。 盘面上，光模块等算力硬件方向继续走强，“易中天”持续推升再创历史新高，创业板人工智能ETF（159363）场内价格收涨6.29%再创上市新高；有色金属板块延续凶猛涨势，有色龙头ETF（159876）场内价格猛拉3.68%，上探2021年9月以来的高点；医药板块再度发力，港股通创新药ETF（520880）、药ETF（562050）场内价格双双涨超3%；港股AI终于迎来行情启动迹象，港股互联网ETF（513770）场内价格收涨1.7%，重返所有均线上方。 近期，A股持续上涨，国泰海通证券认为，随着上证站上3800点创下十年新高，市场分歧和疑虑也随之增加。但市场不必过虑阶段性调整，中国股市上升的动力是健康的，是可持续的。股市或不会止步于此，股指或还有新高。 浙商证券提醒投资者，短期市场走势出现一定不确定性：其一，市场双向波动明显放大；其二，成交放量后多数宽基指数交易量下降；其三，涨幅居前的双创指数技术形态压力有所浮现。 浙商证券同时表示，市场放量上涨态势结合汇率升值走势，本轮“系统性慢牛”中线依旧健康向上。配置方面，投资者或可采取‘大金融+泛科技’均衡配置，增加对前期落后板块地产及中字头的关注度，同时结合汇率走势增加对大金融板块关注度；此外，可注意挖掘年线上方低位个股，做好板块内‘高低切’。 【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊创业板人工智能、有色龙头、港股互联网等三个行业主题ETF的交易和基本面情况。 一、最牛AI赛道？年内狂飙超90%！多重逻辑催化，千亿算力龙头集体暴涨，159363迭创新高资金涌入 光模块等算力硬件方向继续走强，光模块含量超41%的创业板人工智能暴涨超6%继续走牛，多只千亿市值龙头大涨！“易中天”持续推升再创历史新高，中际旭创暴涨超14%，天孚通信暴涨超11%，新易盛暴涨超9%！此外，锐捷网络、光库科技、东土科技、全志科技等纷纷大涨超12%。 热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）全天强势拉升，场内价格收涨6.29%再创上市新高，环比放量成交15.98亿元！资金继续净申购1.9亿份，此前十日已有累计超14亿元资金火爆增持，表明对创业板人工智能赛道的长期信心。 时间拉长看，本轮AI行情以光模块为代表的上游算力硬件显著领涨，聚焦AI算力的创业板人工智能近期频繁新高，年内以来累计上涨超90%，明显跑赢中证人工智能、CS人工智、科创AI等同类AI指数。综合市场因素来看，创业板人工智能连续走牛背后或有多重强逻辑支撑！ 注：统计区间为2025.1.1-2025.9.1，创业板人工智能指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。 1、事件端，海内外云厂商资本开支持续高增，以光模块为代表的算力板块有望持续受益。2025Q2阿里云资本开支为386亿元，同比增长220%，环比上季增长57.1%，创下单季历史新高。英伟达预计今年CSP等资本开支约6000亿美元，今年中国市场预计规模约500亿美元，预计中国每年有望实现50%左右的增长。 。 中信建投表示，从阿里以及英伟达的最新财报来看，国内外CSP厂商对于算力的投资仍保持强劲增长；阿里AI相关收入继续保持三位数增长，让人看到AI商业化落地的清晰路径，打消了投资者对AI投资回报的担忧。我们持续推荐算力板块，包括海外算力和国产算力。 2、业绩端，创业板人工智能指数多只成份股业绩超预期，光模块龙头尤其亮眼！截至8月31日，已披露中报业绩的50只成份股有30只归母净利润实现正增长！受AI高景气驱动，全球算力需求井喷，光模块业绩可圈可点，其中新易盛、锐捷网络归母净利润增速分别超355%、194%，中际旭创、天孚通信、太辰光等均实现收入利润双高增。 3、估值端，机构表示，业绩超预期，通信AI景气度仍处上升通道，估值仍然低位区域。广发证券认为此轮上涨主要动因在于业绩驱动，通信行业相关公司业绩超预期的同时也逐步向上下游相关企业赋能。若以Wind一致预期业绩作为标准，明年仍处于相对低估态势，未来整体估值区间处于20-30x。 把握AI算力核心机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数约七成仓位布局算力，三成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超41%。 。（截至2025.7.31） 截至2025.8.29，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超44亿元创上市新高，近1个月日均成交超5亿元，在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中排行第一。 二、有色金属持续走高，中金黄金等6股涨停！有色龙头ETF（159876）猛拉3.68%，获资金净申购4920万份！ 有色金属板块延续凶猛涨势！揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内价格猛拉3.68%，上探2021年9月以来的高点！全天成交额5098.34万元，环比激增133%，为历史第三高！ 值得关注的是，有色龙头ETF（159876）全天获资金净申购4920万份！深交所数据显示，该ETF近5日累计获资金净流入2840万元，近10日吸金4096万元，反映资金看好板块后市，逐步进场布局！ 成份股方面，黄金龙头中金黄金、湖南黄金、西部黄金强势涨停！此外，华钰矿业、金钼股份、白银有色亦涨停，寒锐钴业涨超10%，洛阳钼业、兴业银锡、赤峰黄金等个股大幅跟涨。 图：中证有色金属指数涨幅前10大成份股 消息面上，COMEX黄金价格持续刷新历史新高（3557.1美元/盎司），重点关注三方面因素：①美联储独立性存疑引发避险买盘，美国总统特朗普免职美联储理事丽莎·库克引发市场担忧；②美联储降息预期升温，交易员预计9月降息概率超过80%，利率下降削弱美元支撑；③机构大幅上调金价预期，摩根大通预测央行黄金购买量将达850吨，金价可能触及4000美元/盎司。 美联储降息如何推高有色金属价格？业内人士指出，3句话可以简单理解：①美联储降息相当于放水，货币贬值，投资者倾向持有更保值的实物资产；②大多数有色金属，在国际市场上是以美元计价，美联储降息带动美元贬值，美元计价的金属相对更便宜，进一步增加全球买盘；③降息代表利率下降，企业借钱成本降低，利于企业扩张生产，从而带动铜、铝等工业金属需求上涨。 平安证券表示，持续看好贵金属及工业金属，下半年仍处于宽松周期内，部分金属基本面趋势持续向好，金融属性与商品属性共振下，贵金属和工业金属价格中枢抬升。 展望有色金属板块后市，中信建投表示，除却美联储处于降息通道带来的货币宽松外，国内正在推行的“反内卷”优化生产要素，提升各环节盈利能力和改善市场预期，有利于金属价格上涨向下游的传导。此外，工业金属板块的估值处于偏低的水平，亦有向上修复的空间。EPS与PE双击的有色牛市正在启动。 未来产业‘金属心脏’，现代工业‘黄金血液’！按照申万三级行业口径，截至8月底，有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数中，铜、铝、稀土、黄金、锂行业权重占比分别为25.3%、14.2%、13.8%、13.6%、7.6%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。 三、牛市寻找性价比，港股补涨信号出现？回归AI叙事，港股互联网ETF（513770）上探3%，阿里巴巴绩后飙升18%！ 港股AI终于迎来行情启动迹象，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）早盘跳空高开，场内价格一度涨逾3%，收涨1.7%，重返所有均线上方。 权重龙头阿里巴巴-W绩后大涨逾18%，小米集团-W涨超2%，腾讯控股、哔哩哔哩-W涨逾1%。 上周五（8月29日）晚间，阿里巴巴披露超预期财报，阿里云业务收入增长26%创三年新高，并重申将在未来三年持续投入3800亿元用于AI资本开支。分析认为，阿里已实现AI投入增加带来AI收入增加的正循环。 阿里巴巴引爆港股AI行情。值得一提的是，近日，在A股人工智能涨势如虹的同时，资金已开始寻找高性价比方向，博弈港股AI补涨行情。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近10日连续获资金净流入14.79亿元。最新基金规模突破90亿元，创历史新高。 一方面，6月以来的这轮行情，港股科技表现明显落后于A股科技，估值性价比占优。截至上周五（8月29日），恒生指数指数市盈率PE仅21.23倍，位于过去5年19.23%的低分位水平；港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数PE分位数更是只有过去5年的15.08%。 根据国投证券回溯数据，从60日滚动收益率差值来看，历史上创业板指和恒生科技两者存在明确交替轮动关系，当创业板指涨幅领先恒生科技20pct时，多数意味着恒生科技相对收将迎来补涨（例外情况是2021 年机构极致抱团行情，由于新能源导致产业基本面相差太大导致收益率差值扩大至30pct 以上）。国投证券提示：同样具有“机构重仓”和“反杠铃策略”属性恒生科技，在创业板指大幅领涨接近新高的背景下有望迎来补涨。 另一方面，港股科技重回AI叙事，伴随着AI扩散至应用端，港股AI或有望成为补涨行情的主力。 本轮以CPO光模块为代表的AI科技行情已持续较长时间，部分机构认为，考虑到“互联网+”和”人工智能+”的相似性，这轮牛市的中后段，AI应用或许会接力算力板块。如申万宏源证券指出，关注AI行情演绎从算力向云计算、AI硬件、AI应用扩散的可能性。 港股市场汇聚了一批A股没有的稀缺互联网龙头企业，阿里巴巴、腾讯控股等互联网企业既是AI算力的出资方，还是AI大模型的技术研发者，更是AI主流应用的重要提供方。在AI时代，互联网厂商具备独一无二的优势，或有望成为提前介入AI应用端行情的重点方向。 基金定期报告显示，截至二季度末，港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，持仓前4大个股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计权重占比54.74%，前十大持仓股合计权重超72%，龙头优势显著，是港股AI核心标的。 数据显示，今年以来至8月末，中证港股通互联网指数区间累计涨幅及最大涨幅均显著优于恒生科技指数同期表现，受益于AI主线持续演绎，领涨弹性突出。 同期港股互联网ETF（513770）年内日均成交额5.98亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！ 来源：沪深交易所等，截至2025.9.1。 风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；药ETF及其联接基金被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布于2013.7.15；有色龙头ETF（159876）及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色龙头ETF、药ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、港股互联网ETF、港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。 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