9月2日，科森科技（603626.SH）股价逆势走强，午后开盘快速拉升至涨停，截至收盘报收17.84元/股。这已经是13天内，科森科技录得的第7个涨停，半个月时间，其股价已近乎翻倍。凭什么？我们先来看看，科森科技到底是一家怎样的公司。科森科技成立于2010年，2017年2月9日在上交所主板上市，成为江苏省昆山市首家在上交所上市的民营企业。公司以精密金属结构件研发制造为核心，产品覆盖消费电子、医疗器械、新能源、汽车等领域。从业务结构来看，科森科技经历了从单一消费电子制造向多元化布局的转变。2021年，公司与清陶能源合资成立科森清陶，布局固态电池领域；2022年，成立苏州科模德新能源、江苏科速博新能源等子公司，拓展储能和新能源汽车零部件业务；2023年，公司提出"移动互联+人工智能"转型战略，探索机器人、AR/VR等新兴领域。目前，科森科技的业务主要分为三大板块：消费电子产品结构件：主要包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、智能音箱、加热不燃烧电子烟结构件、VR等终端产品的外壳、中框、中板、按键、标志、转轴（铰链）组装等，客户包括苹果、华为、富士康等；医疗手术器械结构件：主要包括手术刀、骨钉、心脏起搏器等终端产品所需结构件；在国内微创手术器械精密结构件制造领域位居第一；新能源-储能业务：储能产品主要为PACK模组产品等。2024年，这三项业务分别实现营收25.96亿元、3.58亿元、2.74亿元，占总营收的比重分别为76.75%、10.59%、8.10%。这其中，毛利率最高的是医疗手术器械结构件，为34.55%，2024年，这一板块贡献的利润占比超50%。消费电子产品结构件虽是营收大头，但毛利率仅有0.97%，贡献的利润占比仅13.93%。再来看业绩。最近两年半，科森科技陷入持续亏损，2023-2025H1，公司分别实现归母净利润-2.81亿元、-4.77亿元、-1.05亿元。分单季度来看，自2023年Q1以来，科森科技已连续10季度录得亏损。业绩差，股价反倒涨的欢，这似乎再次验证了A股的某种“玄学”。但其实，科森科技这次的上涨，是有其内在的估值逻辑的。归纳起来，有以下几点：1、消费电子行业复苏：据IDC数据，2025年第二季度，中国智能手机市场出货量为6886万台，华为以1250万台出货量、18.1%的市场份额重夺国内榜首。2025年全年，全球智能手机市场出货量预计达到12.4亿部，同比增长1%，iPhone出货量增长3.9%成为主要驱动力 。科森科技作为华为、苹果等知名消费电子企业的精密结构件供应商，有望从行业复苏中获益。2、资产补偿收益：2025年6月，公司全资子公司昆山元诚电子材料有限公司因政府盘活存量土地资源获得资产收回补偿，总金额达1.18亿元，较账面净值溢价500%，预计增加税前利润4800万元。这一非经常性收益显著改善了公司的财务状况，增强了市场信心。3、题材炒作：在这一阶段，公司股价多次因"机器人"、"AR眼镜"等热门概念遭到资金热炒，尽管公司多次澄清这些业务占比尚不明确。从资金流向看，2025年8月19日至9月2日，公司共9次入选龙虎榜，上榜原因主要为游资推动。 。如9月1日成交额22.83亿，龙虎榜前五席位总买入2.35亿，总卖出1.79亿，游资的积极参与推动了股价上涨。 。而反观历史股价走势，同样的场景，在2024年同一时间段也曾上演。2024年8月26日至9月6日，科森科技连续10个交易日以涨停价收盘，累计涨幅高达159.53% 。此次涨停主要由市场对折叠屏概念的热情推动。2024年9月10日，华为发布全球首款三折叠屏手机Mate XT非凡大师，市场预期其铰链组装需求将推动科森科技订单增长。尽管公司多次澄清折叠屏铰链组装业务客户单一，且2024年度尚未形成营收，预计该业务年内产生的收入占比不到1%，但市场仍对其前景充满期待。拉涨过后，此后的10个交易日，科森科技的股价由高点14.53元/股最低跌到7.36元/股，跌幅接近50%。事实证明，股性太活跃，未见得是好事，在快速起涨又下跌后，科森科技股价在7块-10块左右反复震荡，最终横盘至这次再次起涨之前，这一过程，历时一年。9月2日涨停后，科森科技总市值已逼近100亿元，股价也顺利突破去年拉涨后的高点。至此，其整体估值与基本面表现已形成明显背离。最显性的表现，就是“聪明钱”开始出现较大分歧。9月2日当天，主力资金净流出1.35亿元，显示短期资金博弈激烈。同时，深股通与游资席位分歧明显，深股通在买入后又大幅卖出，显然是对公司高估值持谨慎态度。如果想消除高估值溢价，科森科技未来的看点，必须要从题材炒作回归到业绩兑现。具体来说，需观察公司能否通过技术创新和产品结构优化提升毛利率；固态电池封装技术能否大规模量产并带来业绩增长；高毛利医疗业务能否进一步扩大占比，改善整体盈利能力。 。而这一切，都需要时间。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
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